一、四巨头实现较快增长，中建实力领跑
2016年，建筑企业普遍都还在经历着考验，严峻的行业形势、残酷的竞争，尤其是民营建筑企业，能实现正增长的企业少之又少、能实现2%左右的增长已属不易。当我们翻开上市公司第3季度报告，发现“国进民退”现象依然明显，四大建筑央企在2016年以来实现了较为快速的增长，中建以强大的综合实力领跑整个建筑业。
表1：央企四巨头2016年1-9月经营数据
央企四巨头中，中建的经营数据最“亮眼”，不仅仅是因其规模最大、利润最多，我们从经营数据的增长情况来看，中建是营业收入、净利润、新签合同额同比增长最快的企业，2016年前3季度，实现营业收入6702亿元，同比增长9.6%;净利润248亿元，同比增长30%;新签合同额1.28万亿，同比增长34%。营业收入的大幅度增长，主要源于业务结构中，基础设施业务和房地产开发业务的占比有所提高，转型升级的成效持续凸显;盈利大幅增长，主要得益于中建的主营业务的稳健发展和下属香港上市子公司中国海外发展有限公司收购中信集团物业组合形成的投资收益。
二、基础设施业务迎来爆发式增长、轨道交通建设炙手可热、房地产业务有所突破
基础设施建设。2016年，央企四巨头的基础设施业务均迎来了爆发式增长。表2-表5分别是中国建筑、中国交建、中国铁建、中国中铁1-9月各业务板块新签合同情况，我们看到：中国建筑1-9月基础设施建设与投资业务新签合同额近3600亿元，同比增长141%;中国交建的基建建设业务新签合同额约4000亿元，同比增长10%;中国铁建的铁路、公路、城市轨道交通、市政、水利水电、机场码头工程新签合同额近5000亿元，其中城市轨道工程、市政工程、机场码头工程新签合同额同比增长84%、334%、41%;中国中铁的基建建设业务新签合同额约6350亿元，同比增长43%。
轨道交通建设。中国铁建、中国中铁是我国轨道交通建设的领先企业，2016年1-9月，中国铁建的城市轨道工程新签合同962亿元，同比增长84%;中国中铁的城市轨道工程新签合同额1505亿元，同比增长120%。中国铁建、中国中铁在城市轨道、市政工程领域新签合同额增幅较大的主要原因，是国内相关行业投资规模的增加，由此带来新招标项目增多。
表2：中国建筑2016年1-9月各业务新签合同额情况
表3：中国交建2016年1-9月各业务新签合同额情况
表4：中国铁建2016年1-9月各业务新签合同额情况
表5：中国中铁2016年1-9月各业务新签合同额情况
房地产开发业务。2016年央企巨头在房地产业务上也有所突破，中建在房地产业务上获得了新的经营资源和竞争优势，中国海外发展完成了向中信集团物业组合的并购，提升了中建在一、二线城市的土地储备，1-9月，中建的土地储备超过8000万平方米，为中建的地产业务未来增长奠定了基础;被评为2016年上市房企最大黑马候选之一的中国铁建，1-9月房地产开发业务新签合同额341亿元，同比增长51.2%，中铁建在季度报告中称房地产业务新签合同额上升的主要原因是房地产行业回暖，销售业绩回升。
三、海外新签合同总量巨大、对外承包业务逆势增长
央企四巨头1-9月境外新签合同总额达到3460亿元，占同期我国对外承包工程业务新签合同额的比重已经超过1/3，虽然我国对外承包工程市场总量不大，但四大建筑央企确实是我国建筑企业出海之船的主力。
2015年我国对外承包工程业务完成营业额9596亿元，同比增长8.2%;新签合同额1.3万亿，同比增长9.5%。而2016年1-9月，我国对外承包工程业务完成营业额6587亿元，同比下降0.7%;新签合同额9723亿元，同比增长7.4%。从数据来看，2016年，我国对外工程承包市场的景气度不如2015年，尽管如此，央企四巨头2016年的境外新签合同额仍保持了较快的增长速度，从表6,我们看到，中建1-9月境外新签合同额同比增长35%，中交同比增长28%，中铁同比增长119%，中交和中铁的增长速度更是远远高于境内新签合同额的增长速度。
表6：央企四巨头境外新签合同额情况(2016年1-9月)
央企四巨头中，国际化程度最高的是中交，2016年1-9月境外新签合同额占比达到27%，而中建、中铁建、中铁的占比都只有10%左右，我国建筑央企走出去仍然“任重而道远”。
国进民退，虽然国有建筑企业更善于抓住发展机遇，也更能抵御行业形势下行所带来的风险，但企业经营仍然受到了政策和行业形势的影响，只是这样的影响可能不是那么明显，或者对企业经营的直接影响会相对滞后一些。中建的第3季度报告中就提到了行业政策和形势对企业毛利的影响“期内，公司实现毛利634.3 亿元，同比减少9.3%。受‘营改增’及市场竞争影响，公司业务毛利率有所下降，为9.5%，同比降低1.9 个百分点”。
