投资逻辑：政策为纲，价值为目。环保行业具有很强的政策驱动特性，我们认为可以通过解读国家环保政策规划来研判行业前景、挖掘发展前景看好的细分子行业，进而在相应行业里挑选具有领先优势的龙头公司或具有竞争优势和发展潜力的公司，在其估值合理时买入。
"美丽中国"提法将环保概念全新升级。十八大首提"美丽中国"概念，其核心是生态文明。十七大报告中提到"环境"和"生态"的地方共计28处，十八大报告中大幅度增长至45处，同时将生态文明建设提高到与经济建设、政治建设、文化建设和社会建设相同的高度，彰显了执政党搞好环境保护、彻底消除环境危机的决心和意志。这为环保产业的大发展奠定了坚实的政策基础。
系列政策规划展现"十二五"环保产业巨大发展空间。"十一五"期间，国家规划环保投资总额1.4万亿，实际投资1.8万亿，十二五期间国家规划环保投资总额3.42万亿，同比增长143%，相比"十一五"而言，"十二五"期间环保产业面临更好的市场环境和发展机遇。
行业投资主线：梳理环保规划，精选细分子行业。回顾环保"十一五"规划预计投资及实际落实情况，对比"十二五"规划目标及预计投资额，我们认为未来几年存在较大增长空间的细分子行业是大气污染治理中氮氧化物治理（脱硝）、固废污染物处理和重金属污染修复与监测。
大气污染治理中脱硝市场有望爆炸式增长。《国家环境保护"十二五"规划》要求2015年氮氧化物排放量较2010年下降10%，新版《火电厂大气污染物排放标准》氮氧化物排放限值标准高于发达国家水平，要求所有火电厂于2014年7月1日前达到该标准，预计未来两年火电厂脱硝市场将呈爆炸式增长。
垃圾焚烧发电行业走出低谷，重现高增长态势。根据国务院《"十二五"全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》，到2015年，新增垃圾焚烧能力21.76万吨/日。"十一五"我国垃圾焚烧能力规划新增6.66万吨/日，"十二五"期间垃圾焚烧能力规划增量同比增加227%，市场空间广阔。
重金属污染治理市场逐步启动，空间广阔后劲十足。《重金属污染综合防治"十二五"规划》顺利出台，《全国土壤环境保护"十二五"规划》预计于2013年上半年出台，这一规划出台有望点燃土壤修复这一千亿级市场。
